インターバンク市場とFX取引/海外FXと国内FXの違い

国内FXの『相対取引』と『カバー取引』の関係とは…

カバー取引とは、FX業者がトレーダーからの注文(内容)に合わせて行う、リスクヘッジの方法です。
FX業者から他の銀行へのリスクヘッジ注文を「カバー取引」といい、注文を出す相手先の銀行を「カバー先銀行」と呼んでいます。

国内FXでは、トレーダーのオーダーはインターバンク市場に直結しないため、トレーダーは国内FX業者と取引を行うこことなります。

このことを『相対取引』といいます。

相対取引では、トレーダーとFX業者は必ず利益相反の関係となるので、

FX業者が儲かる=トレーダーが損を出す、トレーダーが儲かる=FX業者が損を出す、ことになります。

トレーダーが儲かれば儲かるほど、FX業者の経営は圧迫されるので、トレーダーの注文に応じて、自らも他の銀行に対して、同様の注文を行い、リスクをヘッジしているのです。

常にカバー取引をしているとは限らない

どのような頻度でどのような額をカバー取引しているかは、FX会社によって異なりますが、
一般には、FX業者のディーラーが間に入って、注文状況や相場を見ながらカバー取引を行い、リスクヘッジしながら、FX業者としてのできるだけ利益を上げるチャンスを作ろうとしています。

しかし、常にカバー取引を行っているわけではないのです!

相対取引では、トレーダーのオーダーはインターバンク市場に流されないので、国内FX業者のディーラーがオーダーを抱えて、呑んだままにできます。

利益相反の関係では、トレーダーとの間で『勝つか負けるか』の関係にあるため、自社に不利なオーダーが入ると『トレーダーを負かそうとする』のです。

ですから、そのようなときにはカバー取引を行わないのです。

カバー取引の代わりに行わることとは、『〇△操作取引』…

既に話してきた『相対取引』や『利益相反取引』となる取引は『DD取引』と呼ばれています。

『DD取引』では、トレーダーのオーダーを呑んだままにできるので、『競馬の呑み取引』と同じような不正操作が行えることはよく知られています。

馬券(通貨)を買いたい人(トレーダー)が友人(FX会社)にお金(証拠金)を渡して購入を頼んでも、友人は馬券が当たらない可能性があるので馬券を購入せず、購入代金(証拠金)を自分のポケットに入れてしまう…

そんな不正取引が可能なのが国内FXのDD取引(店頭取引)なのです。

トレーダーからの注文を取引市場に流さず抱えるため、国内FX業者は儲けるための不正操作が可能で、『不透明で明朗会計でない』のです。

トレーダーが負けて損することを望み、次のような不正操作でトレーダーを負かしながら収益を上げようとしてます。

  • 故意にレートをずらす
  • 故意にストップ狩りする
  • 故意にロスカット狩りする
  • 故意にスリッページさせる
  • 故意にシテムダウンさせる

つまり、国内FX業者の収益源は、スプレッド収入だけでなく『不正操作による収益』が加えられているのです。

このように、DD取引(店頭取引)は、国内FX業者が儲かりやすい仕組みであるため、常に不安を抱えながらトレードすることになります。

海外FXのNDD取引(ECN取引)を理解しましょう!

もう一度、最初の図を見てみましょう。

海外FXでは、右側の『インターバンク市場 直結取引』となるNDD取引が基本です。
海外FX業者はトレーダーからのオーダーを社内処理せず、ただ単に『取り次ぐ』だけなので、インターバンク市場に直結しているのです。

このようにFX業者のディーラーが取引に介在できないので、利益相反取引とならず、故意の操作が不可能なので『透明性の高い取引』が保証されます。

そして、海外FXはインターバンク市場に注文を直接流すだけなので、スプレッド収入だけが収益源となっているのです。

よく海外FXのスプレッドは国内FXのよりも割高だと言われていますが、国内FX業者はカバー先に注文を投げかけなければスプレッドが発生しないので海外FXよりもスプレッドを狭く設定することができるのです。

いずれにしても、海外FX業者は取次業者=仲介業者としてスプレッド=仲介手数料だけを収益源としているので正しい経営を行っていると言えるのです。

まとめ

  • カバー取引とは、FX業者がトレーダーからの注文(内容)に合わせて行う、リスクヘッジのことである。
  • 国内FX業者とトレーダーは『相対取引』となるため、国内FX業者はリスクヘッジにカバー取引を行っている。
  • しかし、国内FX業者は、常にカバー取引を行っているわけではなく、相対取引、利益相反の関係において『不正操作』取引ができる。
  • 国内FX業者 ⇒ インターバンク『非直結』の取引方法を採用している: 相対取引(NDD取引)
  • 海外FX業者 ⇒ インターバンク『直結』の取引方法を採用している: NDD取引

インターバンク『直結』のNDD取引では『利益相反取引』にならないので透明性が高く、信頼でき、トレーダーが安心してトレードすることができるのです。

 

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